背景

2024年第四季度刚刚开启，在此之际，让我们一同回顾去年12月所提出的趋势预测。也就是现代咨询集团现代研究院在2023年12月7日，于咸阳举办的第16届城市建设投融资论坛暨2023城投产业合作组织年会上重磅发布的《2024年中国城投行业发展趋势研究报告》，对2024年城投行业作出了八大趋势预测（如下），受到了多家媒体关注并报道。

趋势一：统筹化债迎来政策机遇，城投作用发挥聚焦地方所需；

趋势二：融资环境整体有望回暖，项目包装成为融资关键环节；

趋势三：传统基建投资功能弱化，目光转向城市综合运营服务；

趋势四：顺应国家战略发展需要，城投更多参与政府替代投资；

趋势五：新一轮国企改革启动，重点突破功能改革与机制创新；

趋势六：国企数据资产迎来入表，城投数字产业加快提质发展；

趋势七：绿色金融发展持续加速，绿色低碳产业发展前景可期；

趋势八：产业功能发挥稳步增强，专业人才成为转型升级关键。

现在，距离2024年结束还有一个季度时间，我们对比目前中国城投行业的综合发展情况，不免感叹，上述八大趋势预测已全部显现。

以下是我们综合不同视角下的趋势出现情况，进行全面分析的结果：

从发展定位方面来看 城投更加聚焦地方所需

从各地2024年政府工作报告来看，各地方政府十分重视国资国企在区域发展中的主体带动作用，根据地方发展需求，提出了国有企业强化核心功能支撑的相关工作要求。例如，重庆以国有企业为抓手，强化发展产业、服务企业功能、分行业分区域推进"亩均论英雄”改革；山东做实国有企业与片区“一对一”合作，新创建省级示范片区70个左右，推动区域协调发展。今年7月，党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称“《决定》”），提出要推进国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本“三个集中”，即“向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中”。

地方发展是城投使命与责任所在。目前来看，城投公司在地方发展中的重要性不断提升，并将在未来的城市高质量发展中承担更重要的角色。城投公司的转型发展始终以服务城市为根本目标，更加聚焦地方发展战略需求，紧密围绕城镇化进程、产业发展、民生服务、乡村振兴，以及债务风险化解等方面的关键任务，充分发挥城投公司在城市建设与运营中的引领作用。一方面，城投公司充分挖掘内部可经营资源，主导或深度参与城市更新、城市综合运营、生态环境综合治理等项目，持续提升城市能级和品质，为城镇化率提升开拓空间，加速现代化城市发展进程；另一方面，城投公司加速业务转型步伐，不断探索产业投资与运营领域，带动社会资本共同服务于区域产业链建设，推动地方产业布局优化。

从债务化解方面来看 债务风险得到整体缓释

2024年，继35号文和47号文之后，14号文与134号文接连出台。2月23日国常会后，国务院办公厅下发了14号文，核心内容是35号文之外的19省份可自主选报辖区内债务负担重、化债难度高的地区。7月30日中央政治局会议指出，要完善和落实地方一揽子化债方案，创造条件加快化解地方融资平台债务风险。同时，国发134号文秘密下发，将化债政策延期与扩容，在化债期限与债务置换对象为35号文做了补充，也将政策指引延展至退出35号文名单后的监管。

今年7月，二十届三中全会《决定》提出，完善政府债务管理制度，建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制，加快地方融资平台改革转型。短期内城投融资仍然会在严监管的路径下进行，体现出政府化债一贯的决心。据新华社报道，中国人民银行行长潘功胜指出，目前，化解融资平台债务风险已取得重要阶段性进展，融资平台数量和存量债务水平不断下降，风险持续收敛，大部分融资平台到期债务实现了接续、重组和置换，融资成本负担较之前显著下降。

从融资环境方面来看 项目融资导向有所强化

2024年，超长期特别国债和专项债项目储备加强。3月，全国两会部署了1万亿超长期特别国债和3.9万亿地方政府专项债的积极财政政策；4月，中央政治局会议强调“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”；5月，国家发改委新闻发言人表示，下一步将“加强项目建设资金统筹，用好国债资金、中央预算内投资、地方政府专项债券、地方政府投资等各类建设资金……推动项目尽快开工建设”。在一系列政策支持下，城投企业项目融资导向有所强化。在特别国债支持的项目落地方面，据城投网消息，浙江省多个国企实施项目获得超长期特别国债专项资金支持，如绍兴市交投集团、宁波镇兴集团等。在专项债资金投向分布中，新华财经数据显示，截至8月底，市政和产业园区基础设施类项目占据大部分份额，对应专项债资金规模达6927.4亿元。其中，2024年厦门市市级市政和产业园区基础设施项目、广东省中山市城镇雨污分流管网改造项目、长春国家区域创新中心创新产业园二期基础设施项目位列该类别专项债融资额榜单前三甲。

从转型发展方面来看 城投转型升级多维发力

第一，国有企业转型升级的步伐逐步加快。2024年7月，二十届三中全会《决定》把深化国资国企改革纳入全面深化改革的战略全局，明确了国资国企在新征程上深化改革的方位、前行的节奏和工作的重点。随着政府投融资体制机制改革和国资国企改革的不断纵深推进，以及债务监管政策的持续加码，国有企业转型升级的步伐逐步加快。地方政府通过城投公司重组整合或直接推动其转型以退出平台名单，加速城投公司的市场化实体化转型。在整合重组方面，2024年以来，国有企业整合重组呈现出了前所未有的力度和速度，山东、广东、江西等地方国资国企掀起了一轮大洗牌；在退平台方面，2023年8月以来，城投市场进入新一轮退平台潮，截至2024年7月底，共有165家企业发出“退平台”公告。

第二，城投产业化转型正深入推进。根据企查查平台数据，2024年1～9月，全国更名或新设立的国有产业投资公司共400余家、国有产业发展集团共500余家。伴随着业务模式的不断升级，城投公司的产业服务与产业投资引导两大功能进一步增强，带来更加稳定的收入来源和更大的增长空间。

第三，数据资产入表如火如荼，城投数字产业提质发展。2024年是数据资产入表元年，据现代咨询不完全统计，截至2024年8月底，至少41家城投公司及下属企业完成数据资产入表或融资，其中有17家城投公司通过数据资产化获得银行融资授信，融资金额总规模达到2.5亿元。此外，2024年5月，国家发展改革委等4部门提出培育壮大数据产业，发展一批数据商和第三方专业服务机构。全国各地也在加速组建国资数据集团，例如，江苏省于8月正式成立了省级数据集团，省内南京、无锡、徐州等市已经组建11家市级数据集团，镇江、淮安两市的数据集团组建工作正在加速推进中，江苏“1+13”数据集团即将就位。

第四，绿色金融市场进入深度发展期，绿色发展方向更加明确。2024年4月，中国人民银行等七部门联合印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，进一步推动我国绿色金融向纵深发展。绿色债券方面，根据Wind数据统计，截至今年8月，中国境内市场贴标绿色债券累计发行3.91万亿元，存量规模2.07万亿元。绿色信贷方面，根据人民银行数据，截至二季度末，本外币绿色贷款余额34.76万亿元，同比增长28.5%，其中投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款合计占比66.8%。全国碳市场方面，截至2024年8月末，全国碳市场碳配额累计成交4.73亿吨，累计成交额276.64亿元。与此同时，中共中央、国务院于8月印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统谋划、整体部署，也将为绿色低碳产业高质量发展提供指引。此外，随着国家两批次EOD项目入库试点接近尾声，各地正积极谋划推动本地EOD项目的实施与发展，为作为重要实施主体的城投公司带来新的业务增长点与产业发展机遇。相关数据显示，截至9月，今年有48个EOD项目已完成招标工作，涉及金额超810亿，在已披露信息的项目中，约六成EOD项目的中标企业为地方国企。

站在政策和环境变化因素更加复杂、城投转型难度不断增大的新起点上，现代咨询集团现代研究院，将通过继续深入研究和实践，不断探索中国城投行业发展的新规律和新趋势，并将如期在12月份的第17届城市建设投融资论坛暨2024城投产业合作组织年会上，和大家再次相见。敬请期待！